【环球网保险报道 记者 冯超男】5月27日，国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头——长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）通过科创板上市委审议。
值得一提的是，近段时间，这家公司因堪称“炸裂”一季度成绩单，受到资本市场广泛关注。
长鑫科技招股书（注册稿，下同）显示，2026年一季度，公司实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，与2025年一季度相比上涨1688.3%；净利润330.12亿元，按此财务数据来计算，日均盈利约3.7亿元。该公司预计今年上半年归属于母公司所有者的净利润500亿元至570亿元。
然而，2023年、2024年，长鑫科技还深陷巨额亏损的泥沼中，对应归属于母公司所有者的净利润分别为-163.4亿元、-71.45亿元，到了2025年实现扭亏为盈。
在招股书中，长鑫科技提到，DRAM是人工智能算力系统的核心枢纽。2025年下半年以来，受人工智能发展带来的DRAM需求增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，带动DRAM产品价格上涨，是2025年下半年以来公司业绩增长的主要原因之一。
值得关注的是，长鑫科技股东名单中，既囊括了国资背景股东，还有产业资本。同时，一众知名市场化的投资机构以及险资等也位列其中。对于险资而言，涉及和谐健康保险股份有限公司（下称“和谐健康”）、国寿投资保险资产管理有限公司（下称“国寿投资”）、人保资本保险资产管理有限公司（下称“人保资本”）、阳光人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、人保科创股权投资基金（上海）中心（有限合伙）（下称“人保科创”）。
招股书显示，长鑫科技前身睿力集成电路有限公司在2023年3月完成第六次股权转让时，上述六家险资主体合计认缴出资额为23.85亿元。
如今，这些耐心资本经历过长鑫科技从巨额亏损到业绩腾飞，还有IPO成功过会，离登陆资本市场又近一步。
在本次发行前，六家险资主体合计直接持股比例3.96%。其中，和谐健康持有90131.42万股，持股比例1.5%，与北京峰益企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、合肥建长股权投资合伙企业（有限合伙）并列第十大股东。
国寿投资和人保资本通过股权投资计划入股，发行前持股比例分别为0.79%和0.78%。国寿投资-睿力集成股权投资计划的认购方为中国人寿财产保险股份有限公司；人保资本-睿力集成股权投资计划的认购方包括光大永明人寿保险有限公司和中国人民人寿保险股份有限公司。此外，人保科创发行前持有长鑫科技0.15%股份。
事实上，险资涌入长鑫科技，这并非个别现象，而是践行耐心资本角色的必然趋势。
根据科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局联合制定的《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，鼓励保险资金对承担国家重大科技项目的企业给予重点支持，加强对新兴产业和未来产业的投资布局。推进保险资金长期投资改革试点，鼓励优先投资科技型企业。
在上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师看来，硬科技企业尤其是半导体、高端制造、新材料等领域，往往需要多年研发投入和持续资本支持，短期盈利波动较大，而险资由于负债端具有长期性，在理论上更具备“耐心资本”属性。此外，保险资金规模大、资金成本相对稳定，在企业成长过程中不仅能够提供股权投资支持，也有助于增强企业融资信用和市场认可度。
“要充分释放险资作为耐心资本的价值，保险机构自身也需要从多个维度进行优化升级。”新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅向环球网记者表示，首先要完善适配硬科技投资的内部考核与决策机制，目前有的保险机构的投资考核仍偏重于短期收益和绝对安全性，对硬科技投资的风险容忍度较低，决策流程也较为冗长，往往容易错过硬科技企业的最佳投资窗口，因此需要设置专门的硬科技投资板块，拉长考核周期，建立与硬科技投资周期相匹配的容错机制，给予投资团队更大的决策空间，同时优化项目评估体系，跳出传统的财务指标导向，更加注重对企业技术壁垒、研发能力、长期市场空间的判断，提升对硬科技企业的价值识别能力。其次要加强专业投研团队的建设，硬科技投资涉及半导体、新能源、生物医药等多个专业领域，技术门槛极高，现有保险机构的投研人员更多具备金融背景，对前沿技术的理解能力不足，因此需要引进兼具产业背景和投资经验的复合型人才，甚至可以与科研院所、产业龙头建立常态化的交流合作机制，提升对技术发展趋势的判断能力，减少投资决策的盲目性。BG大游
